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中国金融学会绿色金融专业委员主任马骏:强制披露范围将扩大,上市公司当有前瞻性预判|ESG博鳌

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中国金融学会绿色金融专业委员主任马骏:强制披露范围将扩大,上市公司当有前瞻性预判|ESG博鳌

2023年3月29日,博鳌亚洲论坛在海南举行。中国金融学会绿色金融专业委员主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏在会上就绿色金融和可持续发展的问题,分别从趋势、披露、转型金融和生物多样性金融四个方面进行了分享。(以下内容整理自马骏在博鳌论坛的发言)绿色金融标准的可比性、兼容性、一致性趋势可持续金融和绿色金融的标准的变化目前国际上有三个趋势,一个叫增加可比性、第二叫增加兼容性、第三提升一致性。G20可持续金融工作组在可持续金融路线图中专门提到了这一点。该趋势的背景是全世界已经有各种各样对绿色可持续的定义。仅中国就有三套不同的对绿色金融的标准:一套叫做绿色现代标准,一套叫做绿色债券标准或者叫债券目录,还有绿色产业目录。国际上也有很多,全世界至少有20多个国家和地区有自己官方对绿色金融或者可持续金融的所支持合同的界定标准。还有很多民间的标准,例如CBI也制定了关于气侯债券的标准,其使用范围也很广。此外还有很多的机构、银行参与进来,全球据说有几百套。假设有两百种不同的语言,交流就会变得困难。该情况对可持续金融市场来讲至少有三个后果,一个是强化了市场的分割;第二个是增加跨境绿色资本流动的成本,从一个地方发行的绿色金融产品到另外一个地方可能不被认可,面临二次认证,这些成本都是额外的;第三会增加息率的风险,因为有众多标准,有一些主体可能会找一个最低的标准来给自己贴标,这就是一种人为造成的风险。为了解决这个问题G20明确提出要增加可比性、兼容性和一致性的三个方向。具体的实践当中有一个非常好的合作机制就是中国和欧洲在三年以前形成组织IPSF(国际可持续金融平台),该平台旗下有可持续金融标准工作组,我曾在这个工作组工作过三年左右,并我有幸担任IPSF的主席。经过过去三年的努力,IPSF已经形成一套中欧共同认可的可持续金融的标准,名字叫可持续金融共同分类目录。大家如果关注这个领域应该都了解,如果还没有关注的话,我建议大家不妨花点时间关注一下。这个目录在去年6月份推出了第二版,包含了72项在气侯领域当中由中欧认可的活动,基本上覆盖了减碳的活动,像光伏、风电、生物发电、储能、电动车、电池等等这些比较接近于纯绿的领域。这套标准发行后已经得到了广泛的应用,很多机构都已经发行了金融产品尤其在国际上发展了绿债进行贴标。我们希望推动的下一个应用场景是把中国的存量的绿债当中符合中国目录的也进行贴标,如果贴成CBT的标签,就比较容易能够被国际上的投资所接受,因此也可以有效的提升中国对外开放的程度。我们的债权市场其实对外开放有债券通等机构,外国人可以通过这些机构买入,但由于没有贴上国际投资可以认可的标签,所以他们投资的兴趣就会减小,因为他无法辨认该产品是否符合他们认可的绿色标准。我们贴标后,就可以增加这些存量在国际市场上的接受度。这是下一个用途方面的拓展。当然不仅仅是在国内有CET的应用场景,在国际上也有更广泛的应用前景。在下一阶段,工作组还希望继续完善目前版本的几个方面:一是扩大它覆盖的活动领域,现在仅涉及气侯领域中的一些内容,未来还要覆盖到环境领域、生物多样性以及未来中欧都可能会增加的一些可持续的经济活动。另外,我们希望扩大该目录的国别的基础。现行的基础是中国和欧盟这两个经济体,未来将会有一些其他的国家和地区有兴趣参加,如果这些国家和地区都参加进来,该目录将不仅仅是中国和欧洲之间的双边合作成果,它会变成多边合作机制,有目录在全球获得更广泛的应用。重视披露成行业风向披露也是在G20得到高度重视的一个话题。大家也可能注意到在2021年的可持续金融路线图当中,G20明确的支持了ISSB的建立这么一个新的国际组织。它是在2021年11月份期间正式成立的。它的成立得到了G20的支持,因为G20如果不支持的话,这样的国际组织就可能只代表发达国家,一旦G20明确表示支持的话就反应了包括中国在内的发展中国家的支持。在2021年11月份成立之后他们已经做了很多的工作,去年拿出一个全球的可持续信息披露模板的初稿开始征求意见,到目的为止已经获得了1300个反馈的意见包括中国的意见,我们也是提意见的中方的主题之一。估计到了今年6月份他们会形成一个中报向全世界正式公布。中报出来以后就会有一些地方和国家考虑要落实。我估计香港可能成为在全球比较领先的会落实ISSB的这么一个地区。众所周知,香港上市的很多公司是中国内地的公司,因此也会影响到中国企业落实ISSB的进程,ISSB是TCFD的落地版,TCFD是2015年启动的一个专门讨论跟气侯相关的披露的要求。TCFD拿出了一套建议,这套建议被ISSB作为未来披露模板的主要的参考。我想对于企业来讲最重要的是,未来如果落实了ICFB以后会推动碳排放的信息——范围一范围二要强制披露,范围三未来要被强制的披露,但是可能会有一个过渡期。这些未来想法的变化,我觉得对很多的企业尤其是上市公司来讲非常的重要。它必须要认识到这是一个全球的大趋势,几年之后可能会变成本地监管部门对你的要求,如果没有前瞻性的判断的话很容易手忙脚乱,甚至陷入因准备不充分而违反监管要求的困境中。转型金融助力高碳企业低碳转型过去一年多大家可能一个经常听到的问题是,为什么搞这么多年的绿色金融,还要搞一个新的话题。绿色金融在国内2016年正式启动到现在八年左右的时间,已经形成了全球最大的绿色的债权市场,国际上增长也特别的快,但是到目前为止绿色或者可持续金融聚焦在支持纯绿的和接近纯绿经济活动。接近纯绿的经济活动就是指我此前列举的如光能、电动车、储能、跟电动车等等的活动,像其他的高碳活动即使努力也很难得到绿色金融有利的支持。什么叫高碳活动,我们经常听到的钢铁、水泥、煤电、化工、造纸、航空等等这些都是高碳行业,在中国至少是八大行业纳入到碳排放的交易体系当中,除了八大以外还有一些像公路交通、建筑等等,他们开放强度也是非常高的。这些行业当中的企业其实有很强的有低碳转型,有一些有了碳中和的目标,即使有明确的碳中和转型的目标,也未必能够得到支持。但是如果绿色金融不支持转型活动的话我们的转型不一定能够顺利的实现。也可能由于缺乏资金的支持,使这些企业的转型努力失败,失败的情况下可能出现很多的坏账等金融风险,也会出现失业等社会的压力。为了解决这个问题,需要政府和金融界的共同努力,要形成金融转型的框架。该目标由G20达成并写进了G20的可持续路径当中,也成为了重要的任务。去年11月中旬的报告中最主要的内容就是提出一套G20转型金融框架。该套框架有五大支柱和22条原则,这些支柱和原则都是指导各个国家和监管部门未来构建本国的金融政策体系的一些原则性的要求。国内,现在人民银行正在编制转型金融目录,这个目录有点像我们的绿色目录,它是一份包含着很多行业的大表,每一个行业如果是绿色的目录就是接近纯绿的经济活动,如果是转型目录就是相关行业的转型的经济活动的一个清单。现在人民银行正在起草的初稿已经覆盖了煤电、钢铁、水泥(建筑建材)、农业四个领域。生物多样性金融资金投入不足该议题之前提到的应对气侯变化和转型更轻一点。去年年底在蒙特利尔中国作为主席国举办了生物多样性大会,形成了一系列的全球共识,包括要保护30%的陆地、保护30%的海洋。这方面金融投入非常的有限,国际社会有很多的估算需要多少资金,但是实际上能够筹集到的只有所需要资金的10%左右,还有大量用于保护自然和生物的资金没有到位,说明金融体系没有完全的动员起来参与这个努力。具体怎么努力,目前已经有了一个值得关注的突破口。这是由某NGO发起的一个全球新倡意,该倡意已经实行几年了,今年有望被纳入到G20的议题当中。今年G20由印度担任主席国,他们和G20可持续金融的工作组中方主席和美方主席达成了共识,作为今年G20可持续金融工作的一个要讨论的一个内容。我希望在此方面能够取得一定的进展让金融机构知道怎么样来披露更多相关的信息,这些信息我认为至少有两个层面:一是各种各样的投资项目对自然和生物多样性有什么影响,这个影响必须要评估要披露。二是由于生物多样性丧失导致的金融风险,这一点难度很大需要做量化的分析、模型的研发。总体来讲这是未来跟自然相关的披露的重要的方向,也希望引起投资人金融机构包括相关的企业关注和重视。

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